从明星粉丝阵营对垒看互联网投资机会

数据来历：UNICEF各类运用运用时长占比网民规划和互联网普及率

　　原标题 从明星粉丝阵营对垒看互联网出资时机

　　作者 杜厚良

　　前阵子，年青和不那么年青的粉丝卷入了一场为偶像荣誉而战的互联网工作——之前被质疑已过气（微博数据不亮丽）的周杰伦，竟直接要挟到了榜首尖端流量蔡徐坤在微博“超级论题”的位置。成果，周杰伦的粉丝和蔡徐坤的粉丝接连几天“激战”，其间两边互有胜负。

　　此次粉丝网络激战为什么会有难分伯仲之感呢？让咱们先看一组数据：据UNICEF计算，周杰伦的粉丝年纪会集在25岁-39岁，而蔡徐坤的粉丝年纪会集在10岁-24岁。现在我国互联网活泼用户均匀年纪在25岁左右，因而两边在微博上的有用战力差不多。25岁是个很风趣的年纪，刚步入社会，付费才能并不强。想象一下，假如我国互联网人口的均匀年纪到达30岁-35岁（也便是5年-10年后），全体互联网人口付费才能更强时，内容付费商场规划会不会是现在的几倍？

　　个人端内容付费商场开展空间巨大

　　笔者在《未来十年科技股确实定性时机，在哪里？》聊了国内To B端SAAS开展的大时机，这篇想聊一聊未来5年-10年网络视频、音频、短视频、文学等范畴的商场空间。

　　据我国电信计算，在现在互联网用户各类运用的运用时长中，网络视频占12.8%、网络音乐占8.6%、短视频占8.2%、网络音频占7.9%、网络文学占7.8%，而网络游戏只占5.3%。可是，假如从职业规划来看，网络游戏单体规划就超越其他几个范畴之和。网络游戏2018年商场规划到达了2300亿元，其他几个范畴加起来才1000多亿元，比照海外，相同占比偏低。形成这个现象的原因当然和需求、供应等要素有关，也显现了现在国内内容付费商场的变形，即头部用户的ARPU值十分高，但付费人物的总基数小（游戏、直播的付费用户都是相似的结构，而视频、文学、音频等内容付费商场是需求大基数的）。考虑到国内互联网用户付费的习气还处于萌发期，因而，久远来看，个人端内容付费商场有巨大的开展空间。

　　促进内容付费商场开展的四要素

　　一、群众版权认识的前进

　　版权认识前进始终是内容付费商场开展最重要的驱动力，究竟只要内容和服务正版化才会有付费场景。近些年，著作权法的颁布实施、作家对著作权挂号数量的增多，以及群众对版权认知的不断觉悟等多方面要素促进了我国版权工业的开展。

　　十几年前，互联网在国内萌发时，群众的版权认识是十分单薄的。那时在网上观看免费电视剧、电影，下载免费的音乐是习以为常的工作。十几年来，跟着群众版权认识的前进，作家对著作权挂号数量逐年添加（2016年已超越200万件）。作家权益得到保证也促进了音乐、音像、拍摄、文字和电影等著作的运用和传达，愈加有利于网络音乐、视频、文学等范畴的开展，然后催生出会员、广告等多种商业形式，使我国文明发明范畴得到良性开展。

　　跟着相关法规的不断完善，现在群众日常接触到的头部视频（腾讯、爱奇艺、优酷、B站）、音频（腾讯、网易）、文学（阅文、掌阅）等渠道现已做到了根绝盗版内容，监管的完善也会被迫协助群众的付费认识前进（因为没有获取免费盗版资源的途径），为内容付费商场的开展供应了肥美的土壤。此外，跟着物质水平的前进，公民的本质也在不断前进，对正版版权的保护认识越来越强，而这些是内容付费商场可以大开展的必要条件。

　　二、互联网人口数量的添加

　　曩昔5年是互联网视频、音乐等范畴付费用户快速添加的5年。现在在视频范畴，爱奇艺付费会员人数现已打破1亿，腾讯视频付费会员人数打破9000万。在音乐范畴，腾讯音乐和网易云音乐现在的付费用户也都在3000万量级。在文学范畴，阅文的付费用户数也在1000万左右。这一阶段付费用户添加的首要驱动力更多得益于互联网的人口盈利：一方面互联网前期积累了巨大用户基数，另一方面很多用户付费行为完成了从0到1的转化。

　　依据CNNIC计算，曩昔10年，我国互联网网民规划从2008年的2.98亿添加到2018年的8.29亿，完成了巨大的腾跃。此外，伴跟着科技与消费观念的前进，互联网关于商场消费形式的转型和开辟是肉眼可见的。因为互联网有更强的资源整合才能、更好的用户体会、更便利的付费办法，在打破了盗版众多等职业枷锁之后，从职业到用户，都积极地拥抱互联网。

　　我国是全球音频流媒体运用率最高的国家，数字音乐的收入占到职业的90%。考虑到我国14亿的人口基数、8亿的互联网活泼人数、5亿的视频网站月活人数，现在内容付费商场几千万的付费会员数还有很大的开展空间，未来添加到2-3亿的付费会员规划是可以预见的大概率工作。而咱们要盯梢的首要是付费会员规划前进的速度，这个可以经过调查CNNIC的计算调查或腾讯、阿里等互联网巨子的月活等目标去判别。

　　三、人口结构的不断优化

　　曩昔10年是互联网盈利开释的黄金10年，其间最大的驱动要素是互联网普及率的大幅前进。而当网民浸透率逐渐见顶之后，互联网未来的开展时机在哪里？笔者以为，未来10年，互联网最大的盈利便是人口结构的不断优化。

　　现在我国互联网活泼用户均匀年纪在25岁左右（据CNNIC数据和视频网站付费会员均匀年纪等数据计算），这个年纪人群的一起特点是刚步入社会，收入有限，全体付费才能并不强。

　　想象一下，当我国互联网人口的均匀年纪到30岁-35岁时（也便是5年-10年后），全体互联网人口结构更优化、付费才能更强，互联网内容和服务付费商场规划会不会是现在的几倍？此外，30岁以上用户具有更单一文娱需求。以美国为例，2017年数据显现，15岁-24岁民众在游戏和电视之间时长挨近持平，但25岁以上电视和游戏用户时长呈现显着违背。咱们以为，这种现象背面源于不同年纪社会职责、心智老练等要素带来对文娱需求的不同；比较游戏这类倾向个别、年青用户的品类，视频产品是家庭文娱更好的前言。

　　另一方面，我国80后、90后是在版权认识萌发下生长的一代，也是有才能、有志愿为内容付费的一代，他们将逐渐代替无付费习气的更年长用户，继续前进互联网视频潜在付费用户基数，然后驱动全体付费用户规划继续添加。

　　实际上，这与美国1980年代今后长达30年的有线付费电视黄金时代的背面逻辑是相似的。1980年代美国人均GDP刚打破10000美元，对正版版权的保护认识越来越强。在之后的几十年，内容付费商场蓬勃开展，诞生了MTV、HBO等优质内容渠道。未来，跟着人均GDP的前进、居民可支配收入的前进，我国老百姓对文娱、内容消费的志愿也会增强（文娱消费在可支配收入中的比例会添加）。因而，对内容付费商场来说，这可能是个戴维斯双击的逻辑。

　　四、原创内容质量的优化和丰厚

　　电影、电视剧、音乐、文学等文娱职业本质上是供应发明需求。我们喜爱为优质的IP、制造和艺人买单。这几年来，跟着文娱职业人员本质的前进、发明力的不断增强、制造质量的大幅前进，文娱职业爆款产品层出不穷，如票房超越40亿元的动画片《哪吒》、取得全网好评的大制造网剧《长安十二时辰》等。

　　爆款产品会大幅前进互联网视频、音乐等职业的会员数。比方，2015年爱奇艺会员数首要由《盗墓笔记》、《来自星星的你》等优质剧集“引爆”，2018年《偶像练习生》、《发明101》等抢手选秀节目也为爱奇艺、腾讯、网易云音乐等音频和视频渠道带来了很多的付费用户。爆款产品是为互联网内容渠道带来付费用户的敲门砖，而丰厚、优质的内容储藏又是渠道留存用户最好的办法。

　　其实，这种现象在美国早已呈现。以Netflix为例，相关调研显现，2015年-2018年美国用户以为Netflix可以供应职业最优质原创内容的占比从23%前进至39%。到2019年，美国用户购买Netflix服务的前三位理由悉数与内容有关。

　　久远来看，好的互联网内容渠道的开展离不开优异、丰厚的原创内容，而对内容的储藏又需求很多的资金投入。考虑到人口基数和付费才能等要素，现在来看只要美国和我国有潜力诞生大的互联网内容付费渠道。现在美国呈现了Netflex这样千亿美元级的优异内容付费渠道，而我国还没有呈现市值超越千亿元人民币的内容付费公司。

　　我国有上下5000年的文明沉淀，优异的前史文学著作不计其数。跟着群众版权认识的不断前进、文娱职业制造才能的越来越强、互联网人口数量添加且结构不断优化，笔者信任，我国的内容付费商场规划一定会到达万亿元级，并且需求不止一个互联网视频、音乐、文学渠道去接受。因而，未来互联网内容付费职业将会诞生一批值得重视的优质公司。

　　（作者为中泰证券（上海）财物办理有限公司权益出资部总经理助理，专户出资主办）